4月17日，上海期貨交易所公布了白銀期貨合約草案等規(guī)則，并公開向市場征求意見，業(yè)內人士認為，這意味白銀期貨的正式推出已經臨近。

　　業(yè)內人士表示，白銀期貨合約草案規(guī)定一手為15公斤適合我國國情，既保證了市場的流動性，又設置了一定投資門檻保護了風險承受能力較低的投資者。

　　我國是世界上重要的白銀生產國和消費國之一，專家認為白銀期貨的推出牢牢把握了期貨市場服務實體經濟內在需求，為整個產業(yè)鏈的參與者提供了套期保值、規(guī)避風險的工具，使之可以鎖定白銀生產成本，實現(xiàn)預期利潤。還可以讓市場參與者根據(jù)價格信號，組織安排現(xiàn)貨生產。

　　合約大小合理 流動性可期

　　據(jù)了解，從全球主要的白銀期貨市場比較來看，目前比較成功的是美國COMEX的5000盎司的白銀期貨和印度MCX的小型(1千克、5千克、30千克)白銀期貨交易，上述4個白銀期貨合約，也是2011年全球交易量最大的4個白銀期貨合約。

　　海通期貨投資咨詢部總經理陶金峰認為，中國和美國國情不同，和印度國情可比性相對較強，選擇白銀期貨合約交易單位應當考慮到可比性，而不應盲目地與所謂的國際接軌。他指出，印度的5千克白銀期貨更加值得借鑒，考慮到我國人均年GDP大約是印度的3倍左右，15千克交易單位的白銀期貨更加適合。

　　廣發(fā)期貨分析師馮亮認為，雖然市場上不少人認為目前白銀合約設計上有點兒偏大，但他認為不必為白銀期貨的流動性過分擔憂。反而是，因為白銀屬于波動性較大的品種，所以交易所需要在保證金的調整方面，更為靈活和及時。在價格較低的時候，交易所應該調高保證金以防范風險，而當銀價較高的時候，也需要照顧到市場流動性，適當降低保證金水平。白銀期貨上市將為期貨市場的參與者提供更為多元化的選擇。

　　陶金峰認為，白銀期貨合約草案中，每日價格最大波動限制為±5%，最低交易保證金為合約價值的7%。考慮到去年以來白銀期貨波動幅度較大，日內波動風險較大，當前歐債危機仍未消除，以及意外突發(fā)風險的影響，上市時上期所可以根據(jù)情況適當提高漲跌停板和保證金水平。

　　重在服務實體經濟

　　我國是世界上重要的白銀生產國和消費國之一。同時，白銀作為戰(zhàn)略性新興產業(yè)支撐材料的地位和作用將不斷增強，消費前景廣闊。近幾年，我國白銀行業(yè)發(fā)展迅速，白銀產量已經多年位居世界第一位。白銀兼具貴金屬和工業(yè)金屬的特點，近年來白銀價格波動劇烈，市場多次呼吁推出白銀期貨以滿足企業(yè)管理價格風險的需求。

　　“僅云南銅業(yè)2011年白銀產量就超過了450噸，產能將近600噸/年”,云南銅業(yè)股份有限公司期貨市場部主任張劍輝說。而近幾年來，白銀的價格波動十分頻繁和激烈，對其生產、銷售類企業(yè)以及各方之間皆帶來了巨大的價值波動和經營壓力，因此，從這個層面來講，企業(yè)對于應用白銀期貨市場平臺參與套期保值，鎖定生產成本，保住目標利潤等方面的需求可謂潛力巨大。

　　張劍輝還指出，預計到2015年，我國將成為全球白銀飾品貿易中心，成為世界上僅次于美國的第二大白銀消費市場，我們具備較強的現(xiàn)貨基礎和消費潛力，而推出白銀期貨還將提升國內市場在白銀定價方面的影響力和規(guī)范性，相信白銀期貨在國內將有一個美好廣闊的未來。他說，不管是國內的投資需求也好，還是企業(yè)的保值需求，都亟待上海期貨交易所盡快推出白銀期貨合約。