股市下跌部分股民清倉退出

　　近期股市連連下跌，上證指數(shù)甚至難保2100點大關(guān)，使得股民們心灰意冷。部分股民清倉退出，在券商的指導下將暫時閑置的資金用于購買保證金理財業(yè)務。分析人士認為，目前券商保證金理財業(yè)務的確可以彌補低迷市道的資金利用問題，但是在可操作性和規(guī)范性上還需要更進一步。

　　自2011年底首只保證金集合理財產(chǎn)品面世以來，該類產(chǎn)品成為券商資管業(yè)務創(chuàng)新的重點，剛進入2013年又有三只保證金產(chǎn)品問世，同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，目前券商現(xiàn)金管理類產(chǎn)品陣營已擴大到23只，規(guī)模則將突破200億元。部分產(chǎn)品年化收益率超4%。

　　收益率遠高于活期存款

　　券商保證金理財產(chǎn)品最大的好處是，投資方式靈活。股民只要和證券公司簽訂了協(xié)議，券商就會自動抓取賬戶資金投資，資金按天計息，第二天現(xiàn)金自動歸還賬戶，不需要股民動手，也不影響買賣股票。變成現(xiàn)金提現(xiàn)時，只需要提前一天在電腦軟件上預約即可。如果出現(xiàn)賬戶的保證金余額不足時，閑置資金就會自動退出產(chǎn)品。

　　這就讓保證金產(chǎn)品不僅和存活期一樣方便，不影響客戶的股票投資，而且還實現(xiàn)了全天候不間斷的投資收益。在整個產(chǎn)品的操作中，客戶不需要支付任何參與費和退出費。

　　以國泰君安官網(wǎng)上公布的數(shù)據(jù)為例，分別選擇天匯寶1天、7天、14天、28天、91天的產(chǎn)品，預期年化收益率分別為3.1%、3.5%、3.3%、3.6%、4.0%。

　　一證券公司工作人員告訴記者，股市連連下跌，很多老股民覺得現(xiàn)在形勢不明朗，因此都選擇輕倉或空倉休息，但錢沒有發(fā)揮增值作用，于是不少投資者選擇了證券公司推出的理財業(yè)務。

　　短板：門檻高操作性差

　　記者在采訪中發(fā)現(xiàn)， 信達證券、廣發(fā)證券、招商證券、國泰君安、中金公司、中投證券、中信建投、中信證券、銀河證券和申銀萬國十家券商，除中金公司之外，目前幾乎都已經(jīng)開始展開保證金理財業(yè)務，但其門檻均在5萬元以上，與基金公司1000元即可參與的“T+0”場內(nèi)貨幣基金理財業(yè)務相比門檻高出不少。盡管由于市道低迷，券商有可能為了挽留保證金而降低門檻，但是與炒股的無門檻限制還是相差一大截。

　　調(diào)查顯示，招商證券、國泰君安和申銀萬國三家券商首次參與保證金理財?shù)拈T檻為5.1萬元，其余均為5萬元。此外追加參與額也有限制，廣發(fā)證券、中投證券和中信建投追加參與額最低1000元起，信達證券和中信證券追加參與額限制均為1萬元，另外四家無追加參與額限制。

　　此外，所有券商保證金業(yè)務在炒股之時的確做到了“T+0”，但如果要進行國債回購等相關(guān)業(yè)務，就只能“T+1”。與銀行理財產(chǎn)品一般而言為固定收益不同，收益的不確定性也是券商保證金理財產(chǎn)品的一個缺陷。調(diào)查顯示，券商保證金理財產(chǎn)品的收益率在0.6%~4%之間，跨度較大。

　　提醒：慎防陷入資金池

　　券商保證金理財產(chǎn)品在分紅上設置了較多障礙，一旦投資者沒能達到要求就無法享受分紅。目前除了申銀萬國是按月結(jié)息以外，另外八家券商都是按季度結(jié)息。申銀萬國相關(guān)工作人員表示，公司產(chǎn)品為每月25日派息，當月25日進行相關(guān)業(yè)務次月進行派息，不夠一個月則只能享受活期利息，而其余八家券商則更是按季度結(jié)息，也就是說，如果投資者沒有將資金放滿3個月，則無法享受任何利息。

　　大部分的券商保證金現(xiàn)金業(yè)務都由公司內(nèi)部固定收益部或資產(chǎn)管理部來運作資金，其中的資金投向除一般銀行存款外，債券等產(chǎn)品也是投向之一。有業(yè)內(nèi)人士指出，盡管目前券商創(chuàng)新的氛圍有利于行業(yè)突破，但也應防止券商出現(xiàn)不規(guī)范的 “資金池”風險。

　　不規(guī)范的“資金池”理財業(yè)務是指不同類型、不同期限的多只理財產(chǎn)品同時對應多筆資產(chǎn)，無法做到每只理財產(chǎn)品的單獨核算和規(guī)范管理，銀行通過滾動發(fā)行、期限錯配、信息不透明的資金運作方式做高產(chǎn)品收益，但當后續(xù)資金不足時，有可能引發(fā)流動性風險。

　　相關(guān)鏈接

　　海通證券理財產(chǎn)品被責令改正

　　由于監(jiān)管層對券商理財資管等新業(yè)務不斷松綁，也使得證券公司推出的創(chuàng)新型理財產(chǎn)品出現(xiàn)井噴態(tài)勢。不過，記者從海通證券獲悉，該公司一款理財產(chǎn)品因未報送監(jiān)管層而被上海證監(jiān)局責令改正。而截至記者昨日發(fā)稿，該券商網(wǎng)站上依然有相關(guān)產(chǎn)品的宣傳。

　　海通證券昨日晚間發(fā)布公告稱，今年4月22日，該公司收到中國證監(jiān)會上海監(jiān)管局《關(guān)于對海通證券股份有限公司采取責令改正措施的決定》。主要內(nèi)容是，經(jīng)過查實，上海證監(jiān)會發(fā)現(xiàn)海通證券發(fā)行的“一海通財”系列產(chǎn)品系現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)則未予明確的創(chuàng)新型產(chǎn)品，但海通證券并未按照《證券公司業(yè)務（產(chǎn)品）創(chuàng)新工作指引（試行）》的規(guī)定，向中國證監(jiān)會機構(gòu)監(jiān)管部履行創(chuàng)新產(chǎn)品方案報送義務。

　　根據(jù)相關(guān)規(guī)定，證券公司開展業(yè)務（產(chǎn)品）創(chuàng)新應當按照“先試點、后推廣”的步驟進行。證券公司應當將成熟的創(chuàng)新方案報送機構(gòu)監(jiān)管部，經(jīng)自律機構(gòu)論證的應當同時報送自律機構(gòu)的論證評估報告。機構(gòu)監(jiān)管部收到創(chuàng)新方案后，將委托自律機構(gòu)組織行業(yè)內(nèi)專家進行評審，出具是否可行的評審意見。

　　海通證券表示，針對上海證監(jiān)局提出的問題，公司第一時間積極組織整改，并對相關(guān)責任人進行了責任追究和處分。

　　而記者在海通證券網(wǎng)站上看到，到目前為止，“一海通財”系列下有四款產(chǎn)品，分別是“365天001號”、“14天001號”、“35天001號”和“91天001號”， 預期年化收益率分別為7%、4%、5%和5.2%。