美國(guó)資產(chǎn)管理公司貝萊德首席股票策略師博多爾(Bob Doll)日前發(fā)布報(bào)告指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前好壞參半，但大趨勢(shì)是經(jīng)濟(jì)正在緩慢增長(zhǎng)。全球貨幣和財(cái)政政策對(duì)股市來(lái)說(shuō)非常重要，他認(rèn)為目前不需要新政策來(lái)刺激市場(chǎng)的下一波升勢(shì)，相信各國(guó)決策都會(huì)堅(jiān)定地支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。
報(bào)告稱(chēng)，回顧過(guò)去數(shù)月的股市表現(xiàn)，可看出全球貨幣和財(cái)政政策對(duì)股市來(lái)說(shuō)多么重要。股市從去年底至一個(gè)月前左右一路攀升，當(dāng)中至少一部分原因是歐洲央行宣布將更積極采取行動(dòng)刺激增長(zhǎng)和流動(dòng)性。若進(jìn)一步回顧，2010年的股市下跌在美聯(lián)儲(chǔ)宣布第二輪量化寬松后應(yīng)聲而止，2011年也是由于美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行同時(shí)大力出手而阻止拋售潮蔓延。
隨著全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，貨幣和信貸增長(zhǎng)開(kāi)始改善。鑒于上述趨勢(shì)，有些人會(huì)認(rèn)為需要再推出政策，避免當(dāng)前市況進(jìn)一步惡化。他認(rèn)為不需要新政策來(lái)刺激牛市的下一波升勢(shì)，但相信各國(guó)決策當(dāng)局都要堅(jiān)定地支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。
針對(duì)歐洲市場(chǎng)，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)還在消極的勢(shì)頭下緩慢改善，核心國(guó)家和邊緣國(guó)家的經(jīng)濟(jì)差異日益明顯，短期看，通貨膨脹仍存在風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)于歐洲股市，短期內(nèi)應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，傾向于防御性的行業(yè)配置。
對(duì)于今年的A股市場(chǎng)將何去何從，銀華鑫瑞基金經(jīng)理王琦認(rèn)為，目前市場(chǎng)處于底部區(qū)域，但今年外部、內(nèi)部情況都較為復(fù)雜，不確定性依然很大。“前期市場(chǎng)屢次下探2300點(diǎn)后迅速反彈，因此，目前市場(chǎng)下跌空間相對(duì)有限，未來(lái)隨著貨幣政策逐步放松、大家對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的疑慮消退以及各項(xiàng)新政策逐一落實(shí)，市場(chǎng)有望走出震蕩向上的藍(lán)籌行情。”
匯豐晉信進(jìn)而表示，一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)增速正在下行，為了刺激經(jīng)濟(jì)，政策面的放松勢(shì)在必行，這將為市場(chǎng)提供較為寬松的流動(dòng)性，進(jìn)而推動(dòng)股指反彈。“而在市場(chǎng)反彈過(guò)程中，各行業(yè)龍頭股更是能在反彈行情中率先飄紅并引領(lǐng)大盤(pán)逐級(jí)走高。受益于標(biāo)的指數(shù)的投資價(jià)值，未來(lái)匯豐晉信恒生A股行業(yè)龍頭指數(shù)基金的投資收益值得期待。”
五一期間，下調(diào)股票交易費(fèi)用等重磅利好消息的接連出臺(tái)，也為后市反彈埋下了伏筆。國(guó)泰上證180金融ETF基金經(jīng)理章赟對(duì)此認(rèn)為，這將對(duì)券商為代表的金融行業(yè)帶來(lái)潛移默化地長(zhǎng)期影響：“首先，從市場(chǎng)熱點(diǎn)看，金改概念成為近期引領(lǐng)大盤(pán)上漲的主線，并從小額貸款等個(gè)股炒作逐步擴(kuò)散到‘大金改’權(quán)重板塊；其次，金融股的集體走強(qiáng)，更有利于行情的持續(xù)展開(kāi)。”
業(yè)內(nèi)人士表示，在防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的前提下，精選個(gè)股將是獲取超額收益的重要砝碼。國(guó)富研究精選基金經(jīng)理由此指出，目前“十二五”的行業(yè)刺激政策陸續(xù)出臺(tái)，商務(wù)部、工信部和財(cái)政部等相關(guān)部委正在醞釀新一輪消費(fèi)刺激政策，其中如太陽(yáng)能產(chǎn)品、新能源汽車(chē)、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品將可能是“十二五”擴(kuò)大消費(fèi)政策的首要獲益者。如果細(xì)分行業(yè)，或許會(huì)有更多的機(jī)會(huì)挖掘出個(gè)股潛在的價(jià)值。
數(shù)據(jù)顯示，A股市場(chǎng)一季度的良好表現(xiàn)也帶動(dòng)偏股型基金業(yè)績(jī)的整體上漲：銀河證券數(shù)據(jù)顯示，一季度標(biāo)準(zhǔn)股票型基金平均凈值增長(zhǎng)率為0.31%，今年以來(lái)平均上漲5.79%。其中，一些規(guī)模超過(guò)200億的大基金表現(xiàn)也比較突出，截至4月20日易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)今年以來(lái)凈值增長(zhǎng)率達(dá)8.09%，目前排在同類(lèi)型基金第一名，其中4月以來(lái)漲幅就達(dá)到6.45%。申萬(wàn)菱信量化小盤(pán)基金則以13.96%的凈值增長(zhǎng)率，今年前4個(gè)月在13只量化基金中位居第一位。
展望后市，申萬(wàn)菱信量化小盤(pán)基金一季報(bào)指出，雖然目前市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)是否見(jiàn)底仍存擔(dān)憂(yōu)，但此前市場(chǎng)的短期下調(diào)已較大程度釋放市場(chǎng)做空的情緒，未來(lái)市場(chǎng)繼續(xù)大幅調(diào)整的概率較小。通脹的回落、經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)的向好以及流動(dòng)性的改善，為市場(chǎng)走勢(shì)提供良好支撐，對(duì)后市市場(chǎng)走勢(shì)持較為樂(lè)觀的看法。
考慮到今年來(lái)特別是近期制度和政策“暖風(fēng)”頻吹，藍(lán)籌行情持續(xù)發(fā)酵，未來(lái)伴隨著有色、煤炭等藍(lán)籌板塊的持續(xù)走強(qiáng)，強(qiáng)周期品種的低估值藍(lán)籌股將轉(zhuǎn)而成為市場(chǎng)主線。長(zhǎng)城證券認(rèn)為，在“藍(lán)籌”行情中，多數(shù)行業(yè)將會(huì)跑輸指數(shù)，鎖定指數(shù)基金將是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。因此，跟蹤偏中大盤(pán)風(fēng)格的長(zhǎng)盛同慶中證800分級(jí)指基，或?qū)⒊蔀橥顿Y者掘金藍(lán)籌行情的一大利器。（記者 李濤）
