提升投資效率需把握“適度”原則

　　今天刨開街道埋了自來水管線，好不容易壓路機(jī)剛剛軋好瀝青，明天又要重新刨開埋電信管道。反反復(fù)復(fù)，這決不是效率的體現(xiàn)。

　　中央高層最近反復(fù)強(qiáng)調(diào)，要“發(fā)揮好投資對經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵作用”。這里面有兩層意思，一層意思是投資很重要，另外一層意思是要用好投資、提高投資效率。

　　所謂投資效率，就是單位投資產(chǎn)生的GDP。在西方市場化國家，投資主要是企業(yè)的事情，總投資的數(shù)量、結(jié)構(gòu)和方式都是千千萬萬企業(yè)追求自身利潤最大化的結(jié)果。即便如此，市場也絕非萬能，同樣存在過度投資和投資結(jié)構(gòu)不合理問題。作為對我們的啟發(fā)，就是要在信任市場、信任民間投資基礎(chǔ)上，適當(dāng)用好政府力量。

　　首先要加大對小微企業(yè)的扶持力度，增強(qiáng)資金可獲得性。現(xiàn)在有些人言必稱擴(kuò)大直接融資比例，仿佛商業(yè)銀行是落后生產(chǎn)力的代表。而從企業(yè)的生命周期看，在成長的初級階段，除了依靠親朋好友以及個別“天使融資”外，小微企業(yè)還是要靠銀行信貸。

　　其次，需要鼓勵企業(yè)強(qiáng)化創(chuàng)新。現(xiàn)在國際社會對“第三次工業(yè)革命”討論較多，認(rèn)為信息技術(shù)和制造業(yè)的融合，加上能源、材料、生物等領(lǐng)域的技術(shù)突破，可能引發(fā)新一輪產(chǎn)業(yè)變革，這對我們絕對是個挑戰(zhàn)。毋庸置疑，我們過去曾以低成本“拿來”別人的技術(shù)而換來成功，但經(jīng)濟(jì)發(fā)展到現(xiàn)在，如果仍然難以形成鼓勵創(chuàng)新的社會環(huán)境、拿不出包含過硬技術(shù)的“拳頭”產(chǎn)品，中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展可能會止步不前。

　　當(dāng)然，發(fā)揮私人投資的作用可以借助一些比較有效的投資模式，比如“建設(shè)-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓”模式（BOT）或“公共部門-私人企業(yè)-合作”模式（PPP）。在前一種模式當(dāng)中，政府授予私營建設(shè)企業(yè)一定的特許專營權(quán)，回收投資、賺取利潤，并在到期之后無償轉(zhuǎn)移給政府；在后一種模式當(dāng)中，政府通過給予私人投資者相應(yīng)的政策扶持，鼓勵民間投資發(fā)揮作用，實現(xiàn)了政府-私人之間的雙贏。

　　與此同時，政府對于提高投資效率的作用也十分關(guān)鍵。中國已經(jīng)進(jìn)入市場經(jīng)濟(jì)，一個很典型的特征就是，一旦發(fā)現(xiàn)有利可圖，企業(yè)就會一擁而上，等東西生產(chǎn)出來了，又發(fā)現(xiàn)可能根本賣不出去。比如風(fēng)電設(shè)備，大家一看到是新興產(chǎn)業(yè)、很有發(fā)展前途，就砸鍋賣鐵、大干快上，結(jié)果現(xiàn)在的制造能力超過3000萬千瓦，超出國內(nèi)需求一倍以上，這就需要政府加強(qiáng)對產(chǎn)能過剩的預(yù)警。

　　還有，有些政府單位總希望把錢花到“不毛之地”，這樣做的初衷也許是好的，但很難形成投資效率。這就好比治理沙漠，正確的做法是把樹栽在風(fēng)沙比較大的地方，而不是一開始就把樹栽在沙漠中央，只會以失敗告終。所以，政府投資要循序漸進(jìn)，投資之前要做好回報分析，科學(xué)規(guī)劃，不要讓納稅人的錢輕易“打水漂”。在許多城市有個常見的現(xiàn)象，就是今天刨開街道埋了自來水管線，好不容易壓路機(jī)剛剛軋好瀝青，明天又要重新刨開埋電信管道。反反復(fù)復(fù)，這決不是效率的體現(xiàn)。（王召 獨立經(jīng)濟(jì)學(xué)家）